全球：規(guī)模倍增，群“芯”閃耀

　　我們?cè)?016年12月的《尋找AI+淘金熱中的賣水人》報(bào)告中已經(jīng)指出，AI 芯片是人工智能淘金熱中的賣水人，而人工智能革命也將引起芯片業(yè)格局的重新調(diào)整。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)上，我們認(rèn)為，人工智能已成為半導(dǎo)體行業(yè)最重要的增長(zhǎng)動(dòng)力米樂m6官網(wǎng)登錄入口。AI芯片市場(chǎng)規(guī)模將從2017年的20億美元，年均增長(zhǎng)90%到2022年的490億美元。訓(xùn)練市場(chǎng)已率先起步，但推斷市場(chǎng)、特別是邊緣推斷將隨后爆發(fā)。推斷芯片/內(nèi)置單元的市場(chǎng)規(guī)模將年均增長(zhǎng)116%，其中，部署于消費(fèi)電子、自動(dòng)駕駛汽車、安防設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備等邊緣設(shè)備上的推動(dòng)芯片市場(chǎng)規(guī)模將年均增速123%。GPU的市場(chǎng)份額將從2017年的70%下降到2022年的39%，其主要增長(zhǎng)動(dòng)力將從數(shù)據(jù)中心算法訓(xùn)練，轉(zhuǎn)移到自動(dòng)駕駛汽車。而FPGAs和ASICs將嶄露頭角，占據(jù)邊緣推斷市場(chǎng)。科技巨頭和系統(tǒng)集成商的前向一體化，以及眾多創(chuàng)業(yè)公司的努力，將使AI芯片市場(chǎng)從一家獨(dú)占轉(zhuǎn)為呈現(xiàn)群“芯”閃耀之勢(shì)。此外，AI芯片的發(fā)展還將推動(dòng)晶圓代工、存儲(chǔ)芯片、ODM和半導(dǎo)體設(shè)備的需求。米樂

　　中國：眾“智”成城，跳躍發(fā)展

　　中國在數(shù)據(jù)、人才、資本、政府支持力度等方面的優(yōu)勢(shì)，使很多人期待中國在人工智能上可超越美國而領(lǐng)先世界。當(dāng)前，中國在人工智能上的創(chuàng)業(yè)投資和專利數(shù)量確實(shí)已超過美國，臉部識(shí)別、漢語的語音語義識(shí)別和機(jī)器翻譯等算法也全球領(lǐng)先。而在AI芯片上，中國正在快速追趕。AI芯片可成為中國集成電路產(chǎn)業(yè)突破美日韓技術(shù)包圍圈的戰(zhàn)略領(lǐng)域。當(dāng)前中國AI芯片投資熱情高漲，除了寒武紀(jì)、比特大陸等致力于云端芯片以外，大部分公司都以邊緣推斷為目標(biāo)市場(chǎng)。其中，在安防專用芯片上，我們預(yù)期中國公司最有實(shí)力取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。?？档劝卜例堫^在向上游芯片拓展時(shí)，優(yōu)質(zhì)人才的獲取和激勵(lì)機(jī)制至關(guān)重要。而對(duì)于平臺(tái)型創(chuàng)業(yè)公司而言，在安防市場(chǎng)上獲得“第一桶金” 之后，還需積極探索家用機(jī)器人、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)等下一個(gè)藍(lán)海市場(chǎng)。

　　受益股票標(biāo)的

　　我們繼續(xù)看好英偉達(dá)在數(shù)據(jù)中心和自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的廣闊增長(zhǎng)前景，繼續(xù)跟蹤賽靈思在5G和數(shù)據(jù)中心加速器上的拐點(diǎn)臨近。此外，ASML、Orbotech等半導(dǎo)體設(shè)備商，臺(tái)積電等晶圓代工，美光、三星電子等存儲(chǔ)芯片，博通等ODM商都將受益。中國方面，關(guān)注?？低暫椭锌剖锕猓约氨忍卮箨?、寒武紀(jì)、地平線、深鑒科技、異構(gòu)智能等創(chuàng)業(yè)公司。

　　圖表1: AI芯片市場(chǎng)規(guī)模將從2017年的20億美元，年均增長(zhǎng)90%到2022年的490億美元

　　資料來源： IDC，中金公司研究部

　　圖表2: GPU市場(chǎng)份額將從2017年的70%下降到2022年的39%，xPU/ASICs群“芯”閃耀

　　資料來源： IDC，中金公司研究部

　　圖表3: 數(shù)據(jù)中心訓(xùn)練芯片市場(chǎng)規(guī)模將從2017年的14.7億美元，年均增長(zhǎng)65%至2022年的182億美元

　　資料來源： IDC，中金公司研究部

　　圖表4: 數(shù)據(jù)中心推斷芯片市場(chǎng)規(guī)模將從2017年的8400萬美元，年均增長(zhǎng)145%至2022年的74億美元

　　資料來源： IDC，中金公司研究部

　　圖表5: 邊緣推斷芯片/內(nèi)置單元市場(chǎng)規(guī)模將從2017年的4億美元，增長(zhǎng)到2022年的230億美元

　　資料來源：IHS， IDC，中金公司研究部

　　圖表6: 分布于智能手機(jī)

　　資料來源： IDC，中金公司研究部

　　圖表7: 自動(dòng)駕駛汽車

　　資料來源：IHS，中金公司研究部

　　圖表8: 安防攝像頭

　　資料來源： IDC，中金公司研究部

　　圖表9: AI是后智能手機(jī)時(shí)代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最大推動(dòng)力

　　資料來源：臺(tái)積電4Q17季報(bào)及季報(bào)說明會(huì)

　　圖表10: 中國正在從事AI芯片開發(fā)的企業(yè)已至少有20家

　　資料來源：IT桔子，各公司官網(wǎng)，中金公司研究部